食品飲料行業:板塊有較大補漲機會

食品飲料行業2015年3月報:板塊有較大補漲機會報告關鍵要素: 4月大盤在連續沖高之后，預計將有一段時間的震蕩調整，食品飲料板塊前期漲幅弱于大盤，調整期補漲動力強烈，維持對行業“強于大市”的評級。

投資要點:

3月大盤強勢單邊上漲，滬深300(4416.954, 72.54, 1.67%)指數上漲18.91%，申萬食品飲料指數上漲15.26%，跑輸滬深300。各子板塊全線上漲，漲幅最大的是食品綜合、黃酒、葡萄酒、調味品、軟飲料，漲幅超過20%。

目前白酒銷售市場已基本見底，預計一季度主流白酒企業可實現10%-20%的恢復性增長。渠道庫存調整結束后的一段時期，酒企的發貨量增長將快于終端銷售量，隨后逐漸與終端銷售量同步，預計未來幾年總體可維持低速增長態勢。銷售市場雖已見底，產能去化的過程還將持續3-5年，一線白酒品牌競爭壁壘穩固，競爭環境良好，目前的估值洼地十分明顯，后市堅定看好。二三線白酒中重點關注國企改革下，在機制、體制、營銷、管理等方面有較大改善的公司。